三季度业绩大幅增长。
1-9 月份公司实现净利润-2.25 亿元,同比下降118.13%,EPS 为-0.082 元。其中Q3 单季度实现净利润2.98 亿元,EPS 为0.1089元,基本符合预期。前三季度EPS 分别为:-0.1411 元、-0.0498 元、0.1089 元。
业绩恢复受益于麻豆视频在线看价格的上涨。
公司产品线较为齐全,宽厚板、麻豆视频在线看、冷热轧、棒线均有涉及。伴随三季度钢价的上涨,公司上半年亏损的冷热轧产品也贡献利润,因此钢价的上涨是公司三季度业绩大增的主要原因(前三季度毛利率分别为:3.65%、5.20%、9.89%)。
投资建议。
公司的高端汽车板、电工钢、无缝管等在建项目均正常进行,在行业转暖之际,高端产品的优势将再次显现,未来对于产品盈利能力的提升可以期待。同时集团参股FMG,在铁矿石价格上涨的预期之下,原料的渠道优势和成本优势凸显,预计公司2009、2010、2011年EPS 分别为-0.05 元、0.33 元、0.41 元,维持“买入”评级。
风险提示。
钢厂减产难以实施,供给的压力突出;公司在建项目较多,财务费用及下游需求的不确定性将加大公司财务风险和经营风险。 |
